株式会社マネックス・ユニバーシティ

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< 3 >　はじめての投資用語奮闘記　by クロコ
第 40 回 「船と潜水艦」／ミューチュアル・ファンドってナニ？
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いや～、みなさんこんにちは！
最近とっても寒くなってきましたが、秋冬物の服をあまり持っていないクロコとしては、Tシャツの上に、真冬用のブルゾンを着て頑張っています。
ちなみに、会社では今でもTシャツ1枚のクロコで～す。

今回は、投資信託の外資系運用会社さんとのミーティングに、同席した時の事なのですが、そのミーティングでは、英語か投資用語か判別がつかない言葉が飛び交っていて、あんまり意味がわからなかったのです。

さて、今回の謎は、その中でも1番わからなかった『ミューチュアル・ファンド』という言葉なんです。

もちろん、ミーティングの同席者はみんなわかっているみたいだったので、仕方なくデスクに戻ってから、コッソリ調べてみました。

すると、『ミューチュアル・ファンド』とは、日本では投資信託のことを指すことが多いそうです。
な～んだ！ただの投資信託の事か～。
少々拍子抜けしましたが、『日本では』という言葉に、更なるギモンを感じたのでもう少し調べてみました。

すると、『ミューチュアル・ファンド（mutual fund）』はアメリカでの呼び方で、イギリスでは『ユニット・トラスト（unit trust）』と言うんだそうです。アメリカでは、会社型で、オープンエンド型（追加型）の投資信託を『ミューチュアル・ファンド』と言う事が多いんだそうです。

日本の投資信託に多いのは、契約型なので、会社型の投資信託は、あまり馴染みがないかもしれません。

では、実際に会社型と契約型がどう違うかというと契約型の投資信託の場合は、まず、出資者（株主）を集めて投資信託の運用会社を作ります。その運用会社で投資信託を組成して投資家の資金（投資口）を募り、信託銀行などにその資金を預け、運用会社が運用の指図を行います。

そして、その運用成果を投資家に分配金として戻すというシステムが一般的なんだそうです。
一方、会社型の場合は、その運用目的のために投資信託の運用会社が設立され、その会社に出資して投資主（株式会社でいう株主）になる形式なので、出資（投資口）＝投資主ということになります。日本では、東証に上場されている不動産投資信託（REIT）などがこれに該当しますが、数は少ないんだそうです。

つまり、契約型の投資信託の多くの場合は、利益が出た際に、投資主（会社に投資）と投資家（投資信託に投資）の両方に、配当や利益分配しなければならないので、利益相反のジレンマがありますが、運用手法に制約が少なく、ヘッジファンドにみられる様に、さまざまな運用手法を駆使して『絶対リターン』を期待することもできるし、相場下落時でも利益を追求したり、大きな下落を防ぐことができるんだそうです。

逆に、会社型の投資信託の場合は、投資口＝投資主なので、利益分配金（＝配当）の仕組みが簡単なんですが、運用に関する制約が非常に多く、パフォーマンスの見込みは、相場の動向に連動するものがほとんどなので、相場下落時にはやはり下落してしまうんだそうです。

ちなみに、アメリカで多いとされる契約型でかつオープンエンド型の投資信託の、『オープンエンド型（追加型）』がどういう意味かというといつでも売買基準価額で買付ができるもので原則として運用期間は無期限なんだそうです。
また、一旦投資信託を設定したら出資者からの追加出資を受け付けることのないクローズドエンド型とよばれるものもあるんだそうです。

しかし、『ミューチュアル・ファンド』と『ヘッジファンド』をそれぞれ何かに例えるとしたら、マーケットを大海原として、『ミューチュアル・ファンド』は、波に揺られながらも着実に目的地を目指す"船"ってところでしょうか？
また、『ヘッジファンド』は、波を気にせず深海を進む"潜水艦"ってところでしょうか？
結局、どっちがいいんでしょうかね～？

う～ん、むずかしい・・・、まぁ、とりあえず『ミューチュアル・ファンド』の事はわかったことだし、それは別の機会に考えよっと！！

＜ちょっと一服(-。-)y-゜゜゜＞
今回は、いつもと趣向を変えて、クロコの大好きな『お笑い』の話をしたいと思います。2008年12月8日に、今年の漫才の日本一を決める『オートバックスＭ－１グランプリ2008』の決勝進出者8組が発表されました。
私はずっと応援をしていた『ナイツ』、『U字工事』が初の決勝進出を見て、びっくりするやら、うれしいやら、もう大変です。その他にも、連続出場の『笑い飯』『ダイアン』『キングコング』、初の決勝進出の『ザ・パンチ』『NON STYLE』『モンスターエンジン』など、若手・中堅問わず、TVを賑わせている豪華ラインナップが出揃いました。
これに、敗者復活枠の1組を入れた9組で優勝が争われるわけです。12月21日（日）にTVで生放送するのですが、今から楽しみで楽しみで仕方がありませんよ～。
クロコとしては、今年の春ごろから『年内にナイツがブレイクする！』と豪語していたので、ぜひ、勝ってほしいと思っていますが、みなさんは、どの芸人が優勝すると思いますか？
『笑う角には福来る！』って言うぐらいなので、12月21日（日）は、みんなでＭ－１を見て思いっきり笑って、今年の"厄"は今年中に落としちゃいましょう！

12月21日（日）　ABCテレビ・テレビ朝日系全国ネット

夜6時30分から　生放送　『オートバックスＭ－１グランプリ2008』公式ホームページはこちらから