株式会社マネックス・ユニバーシティ

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< 3 >　 グラフで見るニュースとトレンド　『リーマンショックから1年』特集
第1回：「リーマンショック」の前兆は2002年から始まっていた！？
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2008年9月15日のリーマン・ブラザーズの破たんは、サブプライム・ローン問題に端を発した世界的な経済危機を象徴する出来事として、今も記憶に新しいことと思います。この「リーマンショック」から1年、世界経済の勢力図と金融秩序は、それ以前の状況から大きな変化を遂げました。

本コラムでは、これから全6回で、この「リーマンショック」とその影響について、いつも通りの動的グラフを用いて分かりやすく解説します。
まず第1回は、「リーマンショック」の前兆は2002年から始まっていた！？についてお届けしたいと思います。

ここ1～2年の世界的な金融不安と景気低迷は、リーマン・ブラザーズの破たんそのものを直接の原因とするものではありません。

むしろ、この象徴的な出来事が起こる以前に、問題の種はじわじわと広がっていました。それは、アメリカの住宅バブルと、その住宅バブルを2000年代に資金供給面で支えていたサブプライム・ローンの増大です。

まずは、サブプライム・ローンについて、見ていきたいと思います。

そもそもサブプライムとは、「サブ」＝「下、次」、「プライム」＝「優良の」の合成で、サブプライム・ローンは、優良貸付先向けの「プライム・ローン」よりも、信用力が劣る貸付先へのローンを指しています。信用力が弱い人へのローンですから、融資条件が緩い分、当然ローン金利は高くなります。

元々1990年代から存在していたこのローンが、2000年以降から全米中に広がっていくことになります。下のグラフを見るとその拡大初期の様子を確認することが可能です。

【出典：FRB／特集サイトへは左下の「vizoo」ロゴをクリック！】

棒グラフをご覧の通り、2001年頃までほぼ横ばいだったサブプライム・ローン契約額が、それ以降右肩上がりの上昇を見せ始めました。ただ、この頃はまだ、住宅ローン全体に占める割合は低いままでしたから、サブプライム・ローンのみが増大して行ったというよりは、住宅市場全体にお金が一気に回り始めたと考えるのが自然でしょう。

さて、その住宅市場の盛り上がりを、グラフで確認すると下図のようになっています。ご覧の通り、1990年代後半から上がり始めた住宅価格は、2006年までの約10年間の間に2倍以上に膨れ上がりました。この住宅ブームが、ローンの際の担保価値を上げ、さらに担保価値とその上昇傾向故に、貸出者側の審査も甘くなり、先述のような2000年代以降のサブプライム・ローン市場の急拡大を生んだのです。この急拡大＝市場参加者と額の増大が、住宅市場にさらなるバブルを生み出したことは、想像に難くありません。

そしてまた、この住宅バブルと担保価値の増大は、米国の消費の拡大にも結びついていました。それが、日本の輸出企業中心とした好調にも繋がっていたのです。

【出典：S&P／特集サイトへは左下の「vizoo」ロゴをクリック！】

さて、この住宅価格のグラフから、もう一つ明らかな点があります。2006年からの価格の頭打ちと、2007年以降の住宅価格の下落です。

そして、この時点がまさに、「リーマンショック」へ至る一連の危機の始まりでした。

→さらなる詳細は、下記特集サイトへ：
・リーマンショックとは（http://special.visualzoo.com/lehman/what.html）
・リーマンショックから1年間の出来事
（http://special.visualzoo.com/lehman/history.html）をご覧ください。

次回以降は下記の内容で連載します。お楽しみに。
第2回　回復の兆しが見え始めた？！　日本経済
第3回　個人消費依存からの「change」を目指す？！アメリカ経済
第4回　厳しさが残るヨーロッパ経済　顕在化する加盟国間の相違
第5回　世界的な景気低迷の中、存在感高まる中国経済
第6回　G7主体からG20へ　今後の世界経済を考える

※このコラムは株式会社フィルモア・アドバイザリーが執筆しています。※