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マネーを学ぶ6つの方法 メールマガジンで学ぶ
＜マネックス・ユニバーシティ＞メール第62号
2008年5月 2日
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＜マネックス・ユニバーシティ＞メール 第 62 号 2008年05月02日（金）
http://www.monexuniv.co.jp/
毎週金曜日発行
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Mac[Osaka等幅]等に設定すると、最適にご覧になれます。
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◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇テレビで学ぶ資産運用◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇
資産運用の初心者に向けたやさしいマネー番組BS11 の新番組「money cafe」毎週土曜日の朝 8 時半に当社内藤忍が出演しています。是非、ご覧ください。
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◆◇◆◇マネックス・キャンパスLevel 2 の5コースは半額です！◆◇◆◇
いつも当社サービスをご利用いただきまして、ありがとうございます。皆さまに支えられ、当社のeラーニングサービス＜マネックス・キャンパス＞は、2006 年 4 月 17 日にモニター募集を開始してから2周年を迎えました！このたびサービス開始 2 周年を記念いたしまして 2008 年 5 月に限り、 Level 2 の 5 コース（テクニカル分析以外）が半額でお申込みいただけます。ボーナス時期の前に「廣本修正の実践！投資信託完全マスター 」でお持ちの投資信託やチョット気になる投資信託をチェックしてみませんか？詳細はこちらからご覧ください。
━◆目次◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
< 1 > ◆ お金の相談室 第 61 回
「インフレ懸念の今、コモディティファンドへの投資比率は上げたほうがいい？」
今日の回答者は 内藤 忍です。
< 2 > ◆ エムユーの本棚
お金と私たちの人生設計に有益な書籍をご紹介しています。
今回はこれ！「ドラマティックかも！？」
< 3 > ◆ クロコの投資用語奮闘記 第 24 回「団子の日」
< 4 > ◆ ◆◆新連載◆◆「投資力 株式投資と決算書 」
～公認会計士 足立武志の決算書攻略10か条～
第 1 回目 株式投資と決算書
< 5 > ◆ 「石田 和靖のドバイ・中東湾岸レポート」 第 7 回
『世界の銀行が集まる、ドバイ国際金融センター（DIFC）』
< 6 > ◆ 日経マネー新編集長 鈴木 亮 さんに突撃インタビュー
教えて！「お金との付き合い方」
第 1 回目 「私が今、注目している投資エリア」を直撃しました
< 7 > ◆ 編集後記
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◆◇◆◇◆マネックス・キャンパスLevel1をお申込みの方限定◆◇◆◇◆
企業価値を見抜いて投資をしよう～動画配信3回シリーズ～第1回を4月28日にお届けします。お楽しみに！第1回目の再配信は5月7日です。
未だ見ていない方は是非ご覧ください。第1回目は 山口 揚平氏による ミニ講義＆分析と解説 をお届けします。
【 1 】ミニ講義：企業の価値は何を見ればいいのか？
【 2 】バリューマトリクス2.0を使った銘柄分析と解説
今回の対象銘柄 ：
武田薬品工業、ソフトバンク、サマンサタバサジャパンリミテッド
動画の詳細はコチラから（マネックス証券のウェブサイトに移動します。）
尚、このコーナーの2回目、3回目では、皆様からご要望のあった銘柄を分析する予定でおります。是非、ご応募ください！
（但し、全てのご要望にお答え出来ない場合がありますことをご了承ください。)
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< 1 > 「お金の相談室」
第 61 回 「インフレ懸念の今、コモディティファンドへの投資比率は上げた
ほうがいい？」
前回の相談は、「円高を上手く活かすには・・・」
お金の相談室のバックナンバー一覧はこちら
お金の相談室に質問がある方はこちらのお問い合わせフォームからお問い合わせください。
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＜質問＞
原油や穀物などの商品の価格が上昇しています。商品への投資にはコモディティファンドを10％組み入れています。インフレ懸念があるので、コモディティファンドへの投資比率を上げようと思っていますが、内藤さんはどう思いますか？
＜回答＞
お問い合わせありがとうございます。今週はマネックス・ユニバーシティ内藤忍が回答いたします。
投資比率（アセットアロケーション）は個人差がありますが、基本の配分比率を決定したら、頻繁に変更すべきではないと思います。この基本的な資産配分のことを戦略的資産配分（ストラテジック・アセットアロケーション、SAA）と言います。ご質問のようなケースでは、SAAを変更するのではなく、もう1つのアセットアロケーションの変更を検討することになります。それが何かというと・・・・・。
タクティカル・アセットアロケーション（戦術的資産配分、TAA）です。TAAというのは短期的な相場観に基づき、自分の決めている資産配分比率を一時的に歪ませることでさらに高い収益を目指す、上級者向けのアセットアロケーション手法です（拙書「資産設計塾 実践編」200ページにも説明があります）。
例えば、マーケット環境から、株式や債券より商品（コモディティ）が魅力的であると判断したら当初設定した配分比率に比べ株式、債券の比率を下げ、その分商品（コモディティ）に高めの配分を行なうということになります。
TAAは年金運用などの機関投資家も活用する手法ですが、成果に結び付けるには正確な相場観が必要であり、簡単ではありません。マクロ経済などの精緻な分析に基づかないでマーケットの動きに影響された意思決定を行なうと、上がってしまったものを買い、下がってしまったものを売る、後追いになりかねません。
TAAで付加価値をつけるためには人の半歩先を読むマーケット分析力が求められます。流行モノに乗りやすいタイプの人は人の半歩後をついていく人ですからこのような投資手法には向いていないと言えるでしょう。
ご質問の例であれば、商品（コモディティ）が上がってきたから、投資を増やしたいという場合、マーケットの半歩先なのか、すでに半歩後なのか？を冷静に判断してからTAAを検討するというプロセスにすべきだと思います。
内藤 忍
1964年生まれ
株式会社マネックス・ユニバーシティ 代表取締役社長
早稲田大学オープンカレッジの講師、「日経マネー」「マネージャパン」などの月刊誌コラム執筆者としても活動
個人のBlogも毎日更新中
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◆◆◆関連コラム◆◆◆
第57回 インフレのとき、どう対処すればいい？
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< 2 > エムユーの本棚 9冊目 「ドラマティックかも！？」
前回の8冊目は「サブプライム一過？」
エムユーの本棚バックナンバー一覧はこちらから
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早いもので2008年も5月です。一ヶ月前にはまだ冷たい空気の中でぼんやりと浮かび上がっていた桜も今やすっかり青々とした若葉に覆われていて、ごつごつした木肌を見てはじめて「あー、この木はそういえば桜だったんだ」と気付かされます。
確かにそこにあったのに、それがあまりにも自然に感じられて、いつの間にか起きていた変化に気付かずに日々を過ごしていることは多いと感じます。確かに自分も、その変化と時間を共にしていたにも関わらず。
こうやっている今でも全ての物は変化し続けていると思うと、この1分1秒もドラマティックです。今日の新聞で報道されている出来事がどんどん積み重なっていくと、後世の人が歴史と呼ぶものになっていくのでしょう。私たちは2008年5月の歴史というドラマを目の当たりにしているのです！
などとひとたび興奮してみてふと、2008年5月の歴史というドラマの内情を理解しないでドラマティックなどというのは大袈裟だなあ、と我に返りました。ドラマの内情を理解すべく手に取った本は・・・・
『サブプライム後に何が起きているのか』 です。
春山昇華（著）、宝島社、680円（税込）
【ジャンル】 金融・経済の仕組み
【難易度】 ★★★☆☆ （★が多いほど難しい）
【文字量】 ★★☆☆☆ （★が多いほど多い）
【所要時間】 ★★★☆☆ （★が多いほど時間がかかる）
【おすすめ度】 ★★★★☆ （★が多いほどおすすめ）
先週ご紹介した『サブプライム問題とは何か』の続編。一気に読み上げてしまった前書に比べて、難易度がアップしております。読み応えがあります。基礎的な金融や経済の知識がないと面白みに欠けるかもしれません。→基礎的な金融・経済の知識をコンパクトに学習するには、<マネックス・キャンパス>Level 1 「金融入門」がおすすめです。
前書は2007年11月出版、当書は2008年4月出版なので3月までの情報も含まれています。その中にある1月時点のデータと比べても、例えば本日（2008年5月2日）の新聞で報道されている日本の金融機関の損失額は、1.7倍にもなっています。何千億円、何兆円と、金額が大きすぎて私には到底イメージがわきませんが、それほどの損失が現実に金融機関に生まれているのです。
プロローグと第1章では、拡大し続けるサブプライム問題の現状や金融機関に起きている事件を、金利、株価、GDP成長率のみならずISM製造業景況指数、フィラデルフィア連銀ビジネス・アウトルック、設備稼働率などといった様々なデータの動きと共に解説しています。ちょっと本題とはそれますが、こういうデータを元に経済情勢を判断していけばよいのか！というお勉強になります。
更に、第2章では国富ファンド（ソブリン・ウェルス・ファンド、SWF）、第3章では証券化とレバレッジ戦略を核とした金融ビジネスモデル、第4章ではモノラインの仕組みと功罪について、かなり、分かりやすく、説明しています。これらの用語については新聞やインターネットなどの情報から理解しているつもりでいました、それは浅はかでした。
実際、この本を読んで「ほほーう！」と声を上げることが幾度か。そう簡単には説明しきれない内容を、分かりやすい図解も入れて、一つ一つのステップに分解して丁寧に書かれているので、手品の種明かしを見ているような気分で理解が進みます。特に、171ページ以降のトリプルAの再証券化の手品（まさに錬金術！）は目鱗でした。
こういった高度なテクニックと人間の欲望が、まずい合体を果たしてしまうと、これこそダークフォース・・・。
やはりドラマティックです。
マネックス・ユニバーシティ 富田
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< 3 > はじめての投資用語奮闘記 by クロコ 第 23 回 「団子の日」
前回は、「金の斧」
バックナンバー一覧はこちらから━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
いや～みなさんこんにちは～！
いよいよ明日から、ゴールデンウィーク後半戦に突入ですね。前半戦で車の渋滞などでフラストレーションが溜まった方もいるかもしれませんが、ぜひ、クロコと同様に、後半戦で頑張ってゴールデンウィークを満喫しましょうね。
さて今回は、「謎」というより、クロコがおどろいたニュースの話なのです。みなさんは、5月11日（日）が「母の日」であることはご存知だと思いますし、「母の日」＝「カーネーション」というイメージもあると思います。ちなみ、クロコは小学生の時に、「花より団子」と言う事で、「母の日」に「カーネーション」ではなく、「ジャンボ餃子」を買ってきてプレゼントした事があって、そのことを作文で書き、学校で発表されてしまい、クラスは爆笑の渦というニガ～イ思い出を持っていますが、今回はその「カーネーション」についての話なのです。カーネーションの原産地は、南ヨーロッパや西アジアの地中海沿岸といわれていて、名前の由来はいろいろあるそうですが、ラテン語の肉（carn）の色の花という説や、戴冠式を意味する語のコロネーション（coronation）が訛ってカーネーションとなったとの説もあるんだそうです。今回はそのカーネーションの中でも、日本産のカーネーションが大ピンチということなんだそうです。
その理由は、カーネーションは6月～7月に植えているそうで、丁寧な温度管理が花びらの色合いに重要なんだそうです。
花の色を濃くするために必要なアントシアニンの生成には、温度を15℃～25℃に保つなど、細心の注意を払って生産され「母の日」にむけて出荷されるそうですので、昨今の温暖化現象も非常に問題らしいですが、特に寒さも大敵なんですって！
冬の間は、ビニールハウスを暖房で温度調整をしているんだそうです。したがって、今年の「母の日」に向けて生産されたカーネーションは、暖房費用の元となる原油高の影響をモロに受けているそうです。その為、生産コストをカバーすることが厳しい状況で、安い輸入品のカーネーションにも押され、廃業する生産者があとを絶たないんだそうです。
これまでにも、原油高が原因で値上がりしているものがいっぱいあるのですが、今後も思わぬところに影響が出そうで怖いですね～。原油高等が原因で、業績予想を下方修正している企業もありますから、今後の動向は逐一チェックですね！
カーネーションの輸入品の産地は、中国やコロンビア、トルコが有名らしく、最近は品質や保存方法が進化したことによって、国産との差は縮まってきているそうですが、やっぱり国産のカーネーションはすばらしいんだそうですよ。
しかし、「花より団子」とはよく言ったもので、クロコの母は、クロコが「母の日」に餃子を送った年から、毎年、ラーメンだったりうなぎだったりと、クロコ家の「母の日」＝「団子の日」が毎年恒例になってしまっていたのでありました。色気ネ～！！
《ちょっと一服(-。-)y-゜゜゜》
今回は、ゴールデンウィーク前半戦というとこで、ちょっと足を伸ばし、大好きなドライブがてらに、東北自動車道の矢板インター近くにある、レストラン「ベル・パエーゼ」さんに行ってきました。
ここは、イタリアンと肉料理が中心のレストランなのですが、プロゴルファー丸山茂樹プロが所有している「58ゴルフクラブ」が近くにあるせいなのか、丸山茂樹プロも、度々訪れるお店なんだそうです。（写真も飾ってあります）
お肉屋さんが経営しているお店なんだそうで、特に地元の「栃木の和牛」を使った料理が有名です。クロコはお昼ご飯を食べた後の、コーヒータームに寄ったので、和牛のカルパッチョと、5種のスウィーツセットを食べてきました。カルパッチョはお肉にさっと脂が乗っていてサイコ―で、ビールが飲みたくなってしまいましたし、5種のスウィーツもシェフの気まぐれで毎回違うそうですが、甘さ控えめな大人の味ってかんじです。ログハウス風の素敵なお店なので、近くに行かれたときは、ぜひ寄ってみてくださいね。
栃木県矢板市片岡1679
レストラン ベル・パレーゼ
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< 4 > ◆新連載◆「 投資力 株式投資と決算書 」
～公認会計士 足立武志の決算書攻略10か条～
第 1 回 株式投資と決算書
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みなさんこんにちは。
このコラムでは、公認会計士・税理士の足立武志が考える、投資家が最低限知っておきたい決算書攻略の10か条をご紹介したいと思います。全12回に渡って、決算書を見る際に注意すべき箇所とその見方をご紹介します。
このコラムでは皆様からの質問にお答えします。コラムを読んで、ハテナ？と思ったことや疑問に思ったことがございましたら、こちらのURLよりお問い合わせください。全ての質問にはお答え出来ない場合がございますが、毎週１つずつ回答していきたいと思います。
○株式の現在価値、将来価値の変化を予測する「決算書」
野菜の価格はどのように決まるかご存知ですか？例えば、キャベツが豊作になれば、市場に流通する量（＝供給量）が増えて、価格が下がります。逆に冷害の影響でキャベツの収穫量が落ち込めば、供給量が減って価格が下がります。
なぜ初めにこんな話をしたかといいますと、株価も野菜の価格も、価格決定のメカニズムは同じだからです。どちらも、「需要と供給のバランス」により価格が決まるのです。買いたい人が多ければ価格が上がり、売りたい人が多ければ逆に価格は下がります。
しかし、株式と野菜とで決定的に異なる点があります。それがどんな点かというと、「株式の価値は時間の経過につれて変動する」ということです。キャベツの値段は需給関係により変動しますが、「価値」は変わりません。値段が変わっても同じキャベツです。でも、株式の価値は変動するのです。
そして、株式の現在の価値を測ったり、将来の価値の変化を予測するために「決算書」が使われます。
需給関係による株価の変動に加えて、株式それ自体の価値も変動すること、これが株式投資を複雑かつ面白いものにしている１つの特徴といえるでしょう。
○純資産の価値を測る貸借対照表、利益の現在価値を測る損益計算書
株式の価値は大きく分けて、企業の保有する資産から負債を差し引いた純資産の価値と、企業が将来獲得すると期待される利益の現在価値の2つで表されます。前者の価値を測るためには決算書のうちの貸借対照表を使います。後者の価値については決算書のうち損益計算書を使用して予測します。（少し難しい表現をしましたがこのコラムを最後まで読んでいただければご理解いただけると思います。）
実は、株式が持つ本来の価値と、実際の株価とは一致しないことが多くあります。ですから、決算書を使って株式の価値を分析した結果、株式本来の価値に比べて株価が割安と判断できれば、安く株式を手に入れることができます。逆に、株式の価値より株価が割高であれば新規の投資は見送る、という意思決定が可能となります。
また、株式投資のリスクとして、倒産により、株式の価値が紙くず同然になってしまうことがあります。こうなることは絶対に避けたいものです。投資対象として考えている企業の倒産の危険性が高くないかどうかを判断するためにも、決算書は非常に有用なのです。
○最低限知っておくべきことだけを書く
実は、正直申しまして私自身株式投資を行う上で決算書に多くを期待しているわけではありません。そもそも決算書に記載されている事項は、故意か過失か認識違いかは別として絶対に正しいという保証はありません。それはここ数年の粉飾事件や不正会計問題を見ても明らかです。
決算書を株式投資に役立てるにあたって、原則として記載されていることが正しいが、間違っていることもある。と考えることも忘れてはなりません。
それでは決算書は株式投資にさほど必要はないか、無視してもよいか、と言うとそれは違います。株式投資を行うにあたって最低限知っておくべき決算書の知識や知恵というものは存在します。本コラムでは、そうした「最低限知っておくべきこと」に絞って書くことにします。
なお、本コラムでは貸借対照表、損益計算書およびキャッシュ・フロー計算書の3つを「決算書」とします。
◎今回のまとめ：株式投資で決算書を使う目的
・企業の純資産や利益の実態からみた価値に比べて、実際の株価が高いか安いかを判断する
・投資先や、投資対象として検討している会社の倒産の危険性を判断する
次回は、決算書の速報版ともいえる「決算短信」の見方のポイントをご紹介します。お楽しみに。
足立 武志（あだち たけし）
公認会計士・税理士・ファイナンシャルプランナー（ＡＦＰ）。
足立公認会計士事務所代表、株式会社マーケットチェッカー 取締役。1975年神奈川県生まれ。一橋大学商学部経営学科卒業。資産運用に精通した公認会計士。会計・税務業務にとどまることなく、執筆、セミナーなどを通じて、個人投資家の資産運用に真に有益かつ必要な情報提供を行っている。著書に『すぐできる！らくらくネット株入門』（高橋書店）、『はじめての人の決算書入門塾』（かんき出版）がある。
パンローリング社トレーダーズショップでBlogを執筆中。
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< 5 > 「石田 和靖のドバイ・中東湾岸レポート」
第 7 回『世界の銀行が集まる、ドバイ国際金融センター（DIFC）』
第 6 回 高級リゾート地区「ジュメイラ・ビーチ」とは！
バックナンバー一覧はこちらからご覧ください。
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今回は、ドバイ国際金融センター（DIFC）をご案内します。
ドバイ国際金融センターは、あの国を中東・アフリカ・西アジア地域の金融センターに育てるという政府戦略の中心に位置する、ドバイの目玉の経済特区（フリーゾーン）です。
Dubai International Financial Centerといい、頭文字をとって、通称「DIFC」と呼ばれています。
DIFCは、ドバイの中心部のシェイクザイードロード沿いに位置し、その入り口部分は芝生が植えられ、フランスの凱旋門のような大きな建物と、それと向かい合ってドバイの成長を見守るかのように、奇抜なデザインのエミレーツ・ツインタワーが私たちを出迎えてくれます。
ドバイには、様々な業種において世界中から優秀な人材が集まっており、金融分野に関してももちろん同様のことが言えます。
DIFCは、ドバイ政府が世界中から金融のトップをヘッドハンティングして、世界でも最も競争力の高い金融センターを目指し、日々急速に進化しています。
また、世界中の金融機関がここDIFCでの金融ビジネスの魅力に惹かれ、中東アフリカ地域の拠点構築のために、次から次へと押し寄せています。日本では、三井住友銀行なども入居が完了し、ビジネスを始めています。さて、DIFCには一体どんな魅力があるのでしょうか？
DIFCは、外国の金融機関に、相当高いインセンティブを与えています。どんなインセンティブかというと、
●外国資本100％での金融機関の設立が可能
●ビジネスから得られた利益配当送金の完全自由
●法人・個人ともに所得課税は50年間無税
●ローカル人を雇用する必要は一切なし、外国人雇用の自由
など、日本ではとても考えられない制度があるので、世界中の金融機関が集まります。ドバイ政府が、このDIFCに参入を認める金融業務は、以下の 6 分野になります。
1 ）銀行業
2 ）証券業
3 ）資産運用業務（ファンド運営含む）
4 ）保険・再保険
5 ）イスラム金融
6 ）これらに付随するバックオフィス業務
これらの業種が、現在約600社入居しており、その数は今後も急速に増えていくものと思われます。
上記 6 部門のうち（ 3 ）の資産運用業務部（アセットマネジメント）の総裁をつとめるのがサンディ・シプトンさんです。
私はDIFC総裁のサンディさんに、2007年の3月と4月の計2回お会いしました。サンディさんは、英国メリルリンチで20年以上勤められ、その後ドバイに移り現在の政府プロジェクトDIFCに引き抜かれ、ドバイ首長国政府から委任を受けて、DIFCの立ち上げ当初からプロジェクトを動かしている方です。
彼のお話には大きな夢があって、とっても素晴らしい話をたくさん聞きました。彼のような熱い夢や野望を持ち、それでいて強いリーダーシップのある方が、DIFCの将来を作ると思います。
現在、DIFCはまだまだ工事中の箇所がほとんどで、完成して稼動しているのは、敷地全体のうちの、 4 分の 1 程度の部分です。
基本的には金融ビジネスを行うためのフリーゾーンなのですが、関係各社の従業員や従業員の家族、また入居企業のお客様などを心地よく出迎えるために、住居や学校、また、たくさんの芝生や緑が植えられて噴水や運河などのある公園なども続々と建設されています。
そしてなんと言っても、金融リサーチや決済のための最高品質のインフラや、コンピューターシステムなど、金融ビジネスを行うのに、最高峰のビジネス基盤が整いつつあり、それらは急ピッチで整備されています。
私は、ここを何度も訪れていますがそのたびに、ドバイが世界の金融センターになる日が、一歩一歩着実に力強く進んでいるのを強く感じています。それは、その日はもう目の前です。決して5年後や10年後とかではなく・・・・。
DIFCの将来は、世界の金融の構図を大きく塗り替えるかもしれません。私は、そんな気がしてなりません。
次回
は、DIFCの中にある、DIFX（ドバイ国際証券取引所）をご案内します。
石田 和靖： ザ・スリービー代表取締役
年に十数回、香港・タイ・UAEなど各国を訪問し、
香港、タイ、ドバイ、サウジアラビアの証券会社にも太いパイプを持つ。
「海外投資に燃える同志が集まるSNS"ワールド・インベスターズ" 」
を企画・デザインし、現在同社で運営中。
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< 6 >日経マネー新編集長の鈴木 亮さんに突撃インタビュー
教えて！お金との付き合い方 第 1 回目 「私が今、注目している投資エリア」
について伺いました。
突撃インタビューコーナーのバックナンバー一覧はこちらから
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突撃インタビュー 教えて！「お金との付き合い方」、インタビュー13人目は、日経マネーの新編集長の鈴木 亮さんです。
第1回目は、鈴木さんが今、注目している投資エリアについてお話しを伺いました。
Ｑ．早速ですが、鈴木さんが、今、最も注目している投資エリアはどこですか？
鈴木さん（以下、鈴木）．
日本株に注目しています。今は、歴史的に見ても、割安になっていると思います。どうしてかというと、説明のつかない下げ方をしている銘柄も多いからです。サブプライム問題以後、外国人投資家は、現金が必要になってしまったので、すぐに売れる日本株をとにかく売った。だから、本来なら売られるはずのない銘柄まで売られてしまった。例えばどんな銘柄かというと、トヨタやキヤノンがいい例だと思います。また今は、昔と違って、配当をしっかり出す企業多いのです。2％ぐらいの配当は珍しくありません。銀行などの定期預金の金利と比べてみても、配当の方が魅力があるんです。値上がり期待、配当期待など総合的に考えて、今は本当に歴史的なチャンスだと思っています。
もし、個別銘柄への投資に腰がひけるようであれば、ETFを買ってみてもいいと思います。日経平均に連動するＥＴＦなどわかりやすくていいと思いますね。今、日経平均は約13,000円なのですが、これから1年以内に1回も１割上昇せず、14,300円を超えない可能性というのはどのくらいの割合であると思いますか？
Ｑ．そうですね、1割ぐらいでしょうか？？
Ａ．そうでしょう？もっと少ないかもしれない。そう考えると、13,000円で買ったＥＴＦが、１年以内に1度でも14,300円になる確率というのは結構高いと思っています。そうすれば年利回り約10％の金融商
品ということになります。今どき、約10％で回る投資先など珍しいでしょう。あってもかなりハイリスクだと思います。そういう意味では、日本株は魅力ある商品だと思っています。
まぁ、それでも、上がらなかったらどうするの？という不安もあると思いますが、だったら、売らずに持ち続ければいいと思っています。
今、日経平均に連動しているETFの配当利回りは1％を超えていますから、銀行に預けておくより悪くないですからね。
このような理由から、僕は今、日本株が一番魅力的な商品だと思いますし、為替リスクを考慮しなくていいのも安心かなと思っています。
2年～3年の運用期間であれば、日本株がいいと思いますが、10年、20年という運用期間でみると日本株だけでは難しいではないかとも感じています10年後に日経平均株価が2倍になっている可能性はどのくらいあるかを考えると、あまり高くないかもしれません。ですが、10年後、20年後にインドや中国の株価指数が、2倍になっている可能性は結構高いのではないか？と考えたりもするわけで
す。
昭和30年代の日経平均は10,000円に届いていないわけで、それが一時は４万円近くまで上昇した。そういうことも考慮すると、将来的にインドや中国が大きく飛躍する可能性は更に高いと思っています。
ですから例えば、月1万円ずつでもいいから、中国やインドに投資している投資信託などを積み立ててみると、10年後に思ったよりも殖えているということもあるでしょう。
感想
日本株だけで見ると私自身のポートフォリオもかなりマイナスの状態です。鈴木さんのお話しを伺って、長期でどこに投資をしていくかをじっくり考えていかないといけないと改めて思いました。次回は、鈴木さんの投資スタンスについてのインタビューをお届けします。（インタビューは2008年4月15日に行いました。）
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< 7 > 編集後記
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以前にも書きましたが、私は自宅から最寄り駅まで自転車で通っています。歩くとげんなりする距離なので、雨の日も風の日も自転車です。（雪の日はさすがに歩きますが。）最寄り駅にはこれまでかなり広いスペースの無料駐輪場があってこれまではそこにとめていました。帰るときにはなぎ倒されていたりすることも多く、自分の自転車をひきだすのに一苦労して疲れる。自転車に向かって、悪態ついたりなんてこともありました。
最近、私の家の周りでは駐車場や駐輪場が次々となくなっています。マンションなどを建てる準備なのでしょうか？私が使っていた駐輪場も廃止されてしまったので、駅前に新たに出来た有料駐輪場に止めているのですが、有料なだけあって、自転車がなぎ倒されていることもないので、帰り際に余計なストレスが溜まることもなく、快適です。使う前までは有料は嫌だなぁ。と思っていたのですが、思わぬところに価値があるのですね。（当然といえば当然かもしれませんが。）
それではよい、GWをお過ごしください。
（ハル）
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