株式会社マネックス・ユニバーシティ

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　＜マネックス・ユニバーシティ＞メール　第 47 号　2008年01月18日（金）
　　　　　　　　　　http://www.monexuniv.co.jp/
　　　　　　　　　　　　 毎週金曜日発行

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━◆目次◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　< 1 > 「お金の相談室」第 46 回
　　　　「こんな相場のときでも投信を買うべき？」
　　　 今日の回答者は　廣澤知子です。　　　

　< 2 > 日本テクニカルアナリスト協会理事・日本個人投資家協会理事の木村
　　　　喜由さんに突撃インタビュー　教えて！「お金との付き合い方」
　　　　 「個別銘柄投資をする際のテクニカル分析を使うときの重要なポイント」

< 3 > グルマンの日記　～　温かいお風呂　～

　< 4 > はじめての投資用語奮闘記
　　　　「正月から金、万、＄、好き」

　< 5 > 編集後記

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< 1 >　「お金の相談室」
第 46 回　「こんな相場のときでも投信を買うべき？」
前回は、　「昨年、日本株への集中投資で資産を大きく減らしてしまいました。
自分の資産で分散投資を実践するタイミングを教えてください」
バックナンバー一覧
お金の相談室に質問がある方はmuask@monex.co.jpまでお問い合わせください。
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＜質問＞

投資信託について警告するような本がたくさん本屋さんに並んでいます。投資
を始めるべきだとは思っているのですが、株式下落のニュースばかりで不安で
す。投信は買った方がよいのでしょうか？

＜回答＞
ご質問ありがとうございます。廣澤知子が回答します。

刺激的なタイトルの本が目に付きますが、中身をご覧になれば必ずしも全ての
投信を買ってはいけない、と言っているわけではないことに気づかれると思い
ます。まず、投資をするときに気をつけなければいけないのは、・・・
どんな投資商品でも同じですが、中身を理解せずに、勧められるまま購入する
ことです。

投資信託は下記のような様々な理由から、株式投資などほかの投資に比べて分
りにくさを感じる方はいらっしゃるようです。

＜投資信託がわかりにくいと感じる理由＞
◆　　商品を保有することで手数料がかかる・・・信託報酬
◆　　売買時に手数料がかかるものとかからないものがある
　　　　・・・販売手数料・信託財産留保額
◆　　解約・売却などの方法により税金が異なる
◆　　「運用会社」「販売会社」といった複数の名称が出てくる

いずれにせよ、分りにくい＝難しい　→　買わない方がよいのではないか？と
つながっているようですね。

結論から言えば、自分の目的に合った投資信託を上手に組み合わせることがで
きれば、非常に有効な投資商品になりえるのが投資信託だと思います。
また、小額（1万円程度）から積立ができる商品も多いため、投資初心者や投資
資金があまり多くない方にも始められやすいというメリットがあります。

株式市場の下落を不安に思っていらっしゃるようですが、投資信託は株式に投
資するものばかりではありません。市場価格の上昇・下落など相場動向に左右さ
れない収益の確保を目指し、絶対的利益を追求する投資信託（オルタナティブ
投資タイプ）など種類も豊富です。
種類が多すぎて迷ってしまう場合も多いかと思いますが、どんな商品が欲しい
のか決めた上で探してみましょう。

投資を行う上で、効率よくリターンを上げられるかは、いかに効率的な分散投
資ができているかが重要な決め手になります。
個別の銘柄を自分で選択するのはなかなか難しいものですし、それに見合った
手数料であると納得できれば、投資信託は投資の効率性を上げることを手伝っ
てくれる商品になると思いますよ。

投資信託を保有することのメリットをまとめてみました。
（もちろん投資信託は価格変動する商品ですから、たとえプロのファンドマネ
ージャーが運用していても購入時より値下がりするリスクはあることはお忘れ
なく。）

＜投資信託のメリット＞
◆　　小額から購入ができる
◆　　積立をすることができる　・・・　ドルコスト平均法の利用
◆　　プロ（ファンドマネージャー）が分散投資をしてくれる
◆　　相場下落時に利益が出るタイプなど種類が豊富　・・・　目的にあったものを探すことができる

廣澤　知子
株式会社マネックス・ユニバーシティ　副社長
米系銀行で為替のディーラーなどに従事後、FPに転身。2005年より現職。
CFP(R)認定者、1級ファイナンシャル・プランニング技能士
マネックス・メールの月曜コラム「廣澤知子のやさしいマネー講座」を連載中。
バックナンバー一覧はこちらからご覧いただけます。
ＷＥＢマガジン　MONEYzine(マネージン)でも連載中。
マネー診断Vol.1 「老後の生活費はいくらかかりますか？」
マネー診断Vol.2 「私、マイホーム買えるでしょうか？」
マネー診断Vol.3 「ゆとりある老後生活を送れるよう、資産運用を教えてください」
マネー診断Vol.4 「マイホーム買うには頭金いくら必要ですか？」
著書『金利をやさしく教えてくれる本』

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< 2 > 日本テクニカルアナリスト協会理事・日本個人投資家協会理事の木村喜
由さんに突撃インタビュー 教えて！お金との付き合い方
第 2 回目
「個別銘柄投資をする際のテクニカル分析を使うときの重要なポイント」
前回は、「テクニカル分析を習得するためのオススメ本」
バックナンバー一覧
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今回は、個別銘柄への投資をする際、テクニカル分析を使うときの重要な
ポイントについておききしました。

Ｑ．やはり投資といえば、個別銘柄への投資とお考えなのでしょうか？

木村先生（以下木村）．そうですね。僕は先物オプションとはやらないから、
個別銘柄のみですね。
基本的に投資で大きな財産を作った人は、長期逆張りなんですよ。テクニカル
分析は、短期順張りなので、これはテクニカル分析によって起こす投資行動と
はかなり対立しているんです。というのも・・・。
株式投資で大きく財産を殖やした人（例えば、ウォーレンバフェット）は長期
順張りで、みんなが真っ青になっているときに、長期覚悟でよく勉強して買い
に出ている。じっくり企業の成長なり、景気がよくなるのを待つというスタイ
ルなのです。
この方法はかなりテクニカル分析とは違います。
ただ、テクニカル分析は、長期のテクニカルで見て、今は、危険が少ない時期
なのか、好買い場か利食いの時期かを判断するという点では、非常に参考にな
ります。

ただ、個人の方がデイトレードをやっていて、本当にテクニカルのシグナルを
有効活用出来ているかどうかは、なんともいえない。というのは、テクニカル
のシグナルは統計的に見ると負けるんですよ。仮に100回闘って、55勝45敗だと
しても負けるんですよ。
なぜかっていうとシグナルが出てから行動するまで、タイムラグがあって、ボ
タンを押すタイミングまでに、マーケットによって、または、自分自身が注文
を成立させるために、価格が動いてしまうことがあります。これはスリッペー
ジといいますが、あと手数料も往復でかかることを考慮すると、55勝45敗でも
なかなかプラスにならないと思います。
儲けやすいタイミングを選択して、そこで、勝負に出る必要がある。

そうすると、テクニカル分析の技術だけなく、また別の要素が必要となってく
ると思っています。ＪＣＯＭ株で20億円ぐらい儲けた人がいたと思うんですけ
ど、あの方は、天性の勝負勘というか、念密にマーケットのリサーチをしてこ
こは買い時だ！という判断をするのに長けているんだと思うんですよね。
テクニカル分析も多少は影響していると思うのですが、それだけではない。と
僕は思っています。
市場の人気とか動き方がこっちに偏りそうだな、とかそういうのを見抜く力が
必要なんだと思います。

Ｑ．情報収集はどのようにされていますか？

木村．日経新聞、会社四季報が中心で、インターネットを幅広く利用していま
す。マーケット情報はネット証券を使っています。
僕の場合はマネックスさんでいうところの、マーケットボードのようなもので
板情報を見ています。
東証のホームページの適時開示情報もチェックしています。

あとは時々、ロイター／ブルームバーグ　特に海外市場について情報を得るた
めにアクセスしています。ナスダックのホームページもニュース類が充実して
おり、わりと使います。

マクロ関係の情報は、日銀とか、財務省とか経済産業省のホームページなども
チェックするようにしています。

Ｑ．外部にコメントを発信しておられますが？

木村．ドリームバイザーには8時45分に私のコメントが毎日掲載されています。
ただ短くまとめられて、少し舌足らずの印象が強いです。僕はもっと精密に物
を言っているつもりなんだけれども、いろいろ制約があってなかなかそうは伝
わっていない。
それよりも、日本個人投資家協会から僕自身が出している「マーケット通信」
というメールマガジンがあり、週2回、年100本書いています。有料のメールマ
ガジンではありますが、僕の言いたいことが一番精緻に伝えられていると思い
ます。マーケット通信詳細はこちらから

今回のお話しを伺って、投資していく上では、確実な方法は無いのだな。とい
うことを改めて再認識しました。
市場の人気とか動き方がこっち偏りそう。ということを見抜く力を是非身につ
けたいとは思いますが・・・。
投資に関する情報はあれもこれもとなってしまいますが、今回、木村先生推薦
のものを頻繁にチェックしてみてはいかがでしょうか？

次回は、
「銘柄投資をする際にここは見ておいて欲しいポイント」をお伝えします。
お楽しみに！

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< 3 > グルマンの日記　第 28 日目　～温かいお風呂～
前回は、お正月のお取り寄せ
バックナンバー一覧
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もうすぐ大寒です。1月20日頃から立春までの1年で最も寒い時期といわれます。
思わずコートの襟を立てて歩くシーズンです。最近の株式市場の冷え込みや、
ニューヨークのサブプライムローン問題などの話をきくにつけ襟の高さも更に
上げて、北風に耐えなければと思う今日この頃であります。

こんなときは、どうも新鮮な野菜を冷蔵庫で冷えたドレッシングをかけてサラ
ダをバリバリと食べるのも億劫になり、結果的に野菜摂取不足に陥る可能性も
高くなり、血の濃度も上がり、成人病の元がすくすくと育ってしまう懸念があ
る困った季節でもあります。

こんなときにぴたっりな、野菜スープではなく、何となく身も心も温まる簡単
野菜料理をご紹介します。その名は、・・・・・。
「バーニャ・カウダ」。バーニャは、イタリア語で「お風呂」カウダは、「温
かい」と言う意味で、要は「温かいお風呂」と言う意味の野菜料理です。名前
からして温まりそうでしょ？アルプスのふもとの北イタリアの料理で、僕が始
めて食べたのは、日高良実さんの主宰する西麻布のアクアパッツアと言うお店
で、10数年前に初めて食べて以来、病み付きになったものです。最近は、中目
黒のAW Kitchenと言う一軒家（最近新丸ビルにも入っていますが）パスタハウ
スで供されるバーニャ・カウダが秀逸であり、毎回、必ずそこでは最初にこれ
をオーダーして後はパスタとデザートと言う簡単な食事を楽しみます。バーニャ
・カウダ自体は、大変簡単な料理で、要はニンニクとアンチョビーを混ぜ合わ
せて、オリーブオイルで、ぐつぐつと煮立てて、そこに生野菜をつけて食べる、
云わばイタリア版フォンデュであります。

作り方のポイントは、ディップとなるソースにつきます。特にニンニクの臭さ
をとって、かつアンチョビーの魚臭さも取って、さわやかなソースに仕立てる
ことが大切です。日高さんの出している料理本によれば、ニンニクを3回牛乳の
入っているお鍋で茹でこぼして、ホクホク状になったニンニクを漉すと滑らか
で濃厚なソースのベースができると書いてあり、いつも僕はそれを忠実に再現
しています。そしてクリーム状になったニンニクペーストにアンチョビーをみ
じん切りにしたものを混ぜ合わせ、魚臭さをニンニクが吸収してくれでベース
は出来上がり。それをたっぷりのエキストラバージンオイルでぐつぐつと煮る
と出来上がり。調理時間は、30分ほど。

後は、好きな野菜をたっぷりと買ってきて、フォンデュに付ける野菜の要領で
縦長にきります。意外と美味しいのが、ナスで、サクサクした中にソースが絡
みナスの甘みが口中に広がります。カリカリ感では、赤ピーマン・黄色ピーマ
ン、紫キャベツなんというのも捨てがたい。定番は、セロリ・・・などなど。
普段食べない生野菜を思い切り食べる良い機会なので、少し冒険も。

そして食べるときのサーブの仕方が重要です。僕は、東急ハンズとかロフトに
も売っているチョコレートフォンデュ用のセット＋固形燃料がベストかと。燃
料込みで1500円位で売っています。（ちなみに吉祥寺ロフトには売っていまし
た。）先ずは、大皿に縦切りした野菜達を並べて、その横に、フォンデュ用セッ
トを並べて、固形燃料に火を灯します。なんとく食卓に火が灯ると温かい雰囲
気がでてきて、ソースを入れたボールが、ぐつぐつと煮立ってきたら、いよい
よ野菜をソースに入れます。さっと野菜にソースが絡む感じになったら、引き
上げて一気に口に・・・。

この瞬間がたまらないのですね。野菜のみずみずしさと濃厚なソースのデュエッ
トみたいな感じで。でも、これを「温かいお風呂」と名づけるイタリア人のユ
ーモアには脱帽です。日本料理では、「野菜鍋」でおわってしまうでしょう。
アメリカでは、「野菜のディップ＋トルテイーラ」と言う乗りでしょうか。ア
ペタイザーとしては、簡単で喜ばれる一品です。ちょっと一手間かけて挑戦し
てみてはいかがですか？

レッドペッパーをソースに入れて煮ると、「温かいお風呂」が「温かい温泉」
になるのではないかと想像します。（試したことないですが・・）

【ご参考】
AW Kitchen
アクアパッツア
柴田書店：「素材を生かしたイタリア料理―アクアパッツァのメニューから」

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< 4 >　はじめての投資用語奮闘記　第 16 回　by クロコ
「正月から金、万、＄、好き」
前回は、「大凶づくし・・・」
バックナンバー一覧
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「正月から金、万、＄、好き」

いや～、みなさんこんにちは！
1月も早くも後半になってしまいましたが、まだまだ正月気分が抜け切らず、ミ
スを連発してへこんでいるクロコです。

今回の謎は、行動ファイナンスのセミナーを手伝っていた時の事なんですが、
そのセミナーでは下記のような質問から始まる面白いセミナーでした。

質問１　
Ａ：確実に貰える80万円
Ｂ：85％の確率で、100万円を貰えるが、25％の確率で貰えない。
　
質問２　
Ａ：確実に支払う80万円
Ｂ：15％の確率で、0円になるかもしれないが、85%の確率で100万円を支払う

さてみなさんは質問1と質問2それぞれＡとＢのどちらを選びますか？
小心者のクロコは、・・・・・。

質問１はＡ、質問２はＢを堅実に選びました。
しかし、この答えを大部分の方がクロコと同じように選ぶそうなんですが、投
資に置き換えると堅実な選択とは言えないんですって！
なんで！って思ったんですが、受付の仕事に追われてその先が聞けず、合点が
いかないまま終わってしまったので、会社に戻って調べてみました。

そもそも、行動ファイナンスとは、代表的なものとしてダニエル・カーネマン
博士とエイモス・ドベルスキー博士が展開したプロスペクト理論が有名らしく、
大部分の人間が何かを選ぶときのことや意思を決定する事項についての行動パ
ターンを経済（金融）的に置き換えた物なんだそうです。

今回の問題もその一例で、数学的に期待値（1回当たりの利益）に置き換えてみ
ると、質問１のＡは80万円だけど、Ｂは85万円（100万円×0.85＋0万円×0.15
＝85万円）になり、質問２はマイナス符号を付けただけなので、Ａが▲80万円、
Ｂが▲85万円となるからで、合理的に考えると質問１はＢ、質問２はＡを選ぶ
のが正解と言うことになるんだそうです。

プロスペクト理論の大事な事は、合理的な考え方の事じゃなくて、大部分の人
が「得（ポジティブ）」の時には、低い確率の方を重要視してしまい、「損
（ネガティブ）」の時には、高い確率の方を軽視してしまいがち、ということ
が重要なんだそうです。
なるほど～、なんとなくそんな気もする・・・

つまり株式投資に置き換えてみると、利益がでている時は、85%の確率でこれか
ら値上がりする可能性のある株を、途中で利食ってしまい、損益がでている時
は、85%の確率で値下がりする可能性のある株を、損が出るまで塩漬けしてしま
うなどの行動パターンが多いって事なんですね～。
う～ん難しい！今回はプロスペクト理論の初めの初めって感じしか調べられな
かったんですが、なんかちょっと面白そうなんで、「プロスペクト理論」をも
うちょっと勉強したいと思いま～す！
みなさんも、「プロスペクト理論」でご存知な事があれば、ぜひ、ぜひ、教え
てくださ～いね！
しかしまぁ、プロスペクト理論のカーネマン博士もドベルスキー博士もなんか
お金持ちで、りっぱなそうな感じがしません？
カーネ（金）マン（万）にド（べ）ル（＄）スキー（好き）なんちゃって～！！

【ちょっと一服(-。-)y-゜゜゜】
今日は、正月モードのクロコが、正月らしい名前（？）のラーメン屋『喜福』
さんに行ってきました。
ここは、とても感じのいい老夫婦が経営するお店で、メニューを選んでいると
必ず、おじいちゃんが笑顔で寄って来て、「おいしい味噌ラーメンはいかがで
すか？」って奨めてきます。
初めて行ったときは、自分から「おいしい」って言うのにビックリしましたが、
ホントに感じのいいおじいちゃんなんで、じゃあ味噌ラーメンって頼んだのが
キッカケでした。
でも、その味噌ラーメンの濃厚なスープで後口がいいところが大好きで、本来
は細麺好きのクロコが、太麺にはまるのは珍しいんですが、ちょこちょこ通っ
てます。
クロコは、味噌ラーメンと麻婆麺が好きなんですが、つけめんもかなりの人気
にようです。
ぜひ近くに行った時は、老婦人のやさしさあふれる味を食べてみて下さいね。

喜福
東京都墨田区吾妻橋２－３－12（都営浅草線本所吾妻橋駅Ａ3出口前）

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< 5 > 編集後記
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「駅弁」

私がよく行く百貨店では、駅弁フェアを年に一度位開催しています。
いつも、行こうと思っていても行けずじまいだったり、気付いてみたら終わっ
てた。というようなパターンも多いのですが、先日、系列の電車に乗っていた
ら、車内放送で駅弁フェアの案内があり、1月22日まで開催しているので、是
非お越しください。という案内をしていました。
電車の車内では、営業放送はあまりきかないですが、その放送後、周りの人が
駅弁ネタで話したりしていたので、きっかけとしてはありなのかな。と感じま
した。

この駅弁フェアは、いつもとても混んでいるのですが、ちょっと行ってみよう
かな。と思います。食べ物だけでも旅行気分を味わえそうですね！

今回は、食べ物ネタの多いメールマガジンになってしまいました・・・・。

（ハル）

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※　2008.01.18　19時20分に掲載内容を一部変更いたしました。