株式会社マネックス・ユニバーシティ

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　＜マネックス・ユニバーシティ＞メール　第 38 号　2007年11月16日（金）
　　　　　　　　　　http://www.monexuniv.co.jp/
　　　　　　　　　　　　毎週金曜日発行です！　

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━◆目次◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　< 1 > 「お金の相談室」第 37 回　
　　　　　ポートフォリオの中でレバレッジのあるFXの資産はどう考える？
　　　 今日の回答者は　内藤　忍　です。　　　

　< 2 > 株式会社マザーハウス代表取締役山口　絵理子　氏に
　　　　 突撃インタビュー　教えて！「お金との付き合い方」
　　　　 「女性企業家としての想い　竹中平蔵　先生との出会い」

　< 3 > ホントの株の話 『地味銘柄』

　< 4 > 「お金クイズ」不動産投資－初級編－
　　　
　< 5 > 編集後記

◆　グルマンの日記　と　投資用語奮闘記 は、次週： 11 月 23 日の掲載です！　

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< 1 >　「お金の相談室」
第 37 回　ポートフォリオの中でレバレッジのあるFXの資産はどう考える？
前回は、　為替リスクを抑えてFX取引をする方法とは
>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/2007/11/okanenosodan1109.html
バックナンバー一覧>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/okanenosodan/
お金の相談室に質問がある方はmuask@monex.co.jpまでお問い合わせください。
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＜質問＞
以前、内藤さんが「もし500万円もっていたら」ということでポートフォリオ
を出していました。
>> http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G600/new2007/news707o_02.htm
このなかで、マネックスFXは保証金ではなくリスク量と書いてあります。具体
的にはどのような方法になるのでしょうか。

＜回答＞
ご質問ありがとうございます。内藤忍が回答いたします。マネックスFXはいわ
ゆる為替保証金取引です。少ない保証金で大きなリスクを取ることができるレ
バレッジ取引が可能な商品です。このような商品を分散投資に活用する場合の
注意点をお話しましょう。一番大切なことが何かというと・・・・。

レバレッジをかけすぎないことです。例えば、500万円の分散投資例ではマネッ
クスFX（ドル）40万円となっていますが、これは保証金を40万円使うという意
味ではありません。

為替のリスクを40万円程度にするにはドルで4000ドル弱のポジションにすれば
良いことになります。現状1万円の保証金で1000ドルの米ドル買いのポジション
を構築することができますから、4万円の保証金で4000ドルの買いポジションを
保有することで40万円程度ドルの資産を保有しているのと為替のリスクとして
は同じ効果が期待できます。ユーロなど他の通貨でも保証金の金額は異なりま
すが、同じような考え方でポジションを作っていくことが可能です。

外貨金利型商品を20％の100万円にする上記例では、米ドルを4000ドル（44万円
）、ユーロを2000ユーロ（32万円）を英ポンドを1000ポンド（22万円）保有す
れば、外貨の金利型の資産が合計でおよそ100万円ということになります。

FX取引は投資信託のように円ベースで厳密に金額を指定することはできません
が、大体の比率でそろえていけば大きな問題にはなりません。

内藤　忍
1964年生まれ
株式会社マネックス・ユニバーシティ　代表取締役社長
早稲田大学オープンカレッジの講師、「日経マネー」「フィナンシャル ジャ
パン」などの月刊誌コラム執筆者としても活動
個人のBlogも毎日更新中
>> http://www.shinoby.net/

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< 2 > 株式会社マザーハウス代表取締役　山口絵理子さんに、
突撃インタビュー教えて！お金との付き合い方
第 1 回目
「女性企業家としての想い　竹中平蔵　先生との出会い」
バックナンバー一覧>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/money/
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教えて！「お金との付き合い方」、インタビュー7人目は、株式会社マザーハウ
ス代表取締役の山口絵理子さんです。山口さんは、ジュート（麻）を使った高
品質バッグをバングラディシュで生産し、輸入販売を手がけられています。女
性企業家として注目を浴びており、「フジサンケイ女性企業家支援プロジェク
ト2006」で最優秀賞を受賞されています。そんな山口さんの想いをお伝えして
いきます。
株式会社マザーハウスホームページ>> http://www.mother-house.jp/index.shtml

山口さんへのインタビューは入谷にあるマザーハウスの直営店で行われました。
直営店のナチュラルな雰囲気は、今までの彼女の生き方を表現しているように
思いました。

Q：どうぞよろしくお願いいたします。まず、山口さんの書籍「裸でも生きる」
（講談社刊）を読ませていただいて、親の教育や子供の頃の経験が人生に影響
しているのではないかと思ったのですが、何か特別な思い出はありますか？

山口さん（以下　山口）：私の父は埼玉の不動産会社を経営しています。バブ
ルが崩壊した頃は仕事で苦労している姿を見たりしましたが、お金や人生に関
して特別な教育を受けたという記憶はありません。それよりも自分の学校で経
験したことが影響をしていると思います。それは・・・

小学校6年生のときにいじめられていた時の記憶です。給食を食べられないくら
いのいじめだったのですが、自分の心の中では今日は1時間目までいよう、次は
2時間目までいよう、というように自分の目標を考えてそれを自分で達成すると
いうことをやっていました。周囲から見れば大したことではないのかもしれま
せんが、そんな小さな成功体験でも積み重ねることが大切だというのは、その
時に学んだように思います。

そんないじめがきっかけで柔道をはじめたのですが、柔道も目標を立てて中学
のときには県大会で優勝しました。でもそれでは自分では満足感を得られず、
高校でも続けて、最後に全国大会で7位になったとき、自分のやりたかった柔道
の目標が達成された、と心から納得できました。そこで柔道については達成感
を得ることができたので次のことをやろうと思いました。

Q：大学に行こうと思ったわけですよね？それはどうしてですか？

山口：柔道をやっている人たちは、卒業してからの世界がある程度決まってい
て、自分はそんな枠に入ってしまうのが何だかイヤだ、と思っていました。柔
道以外の他の世界を見て自分のやりたいことを探してみたいと思って、大学に
行って勉強しよう、と思いました。

Q：そして慶応大学に現役で合格してから、数年後に今度はバングラデシュに行
くことになった訳ですが、そこまでの過程もとてもユニークですよね。

山口：大学ではとにかく授業についていくことで精一杯でした。毎日予習復習
を必死にやって、真面目に勉強しました。大学入試の面接でも話したのですが、
政治家になって教育改革をしたいと思っていました。自分が学校でいじめにあっ
たりしたので教育をどうやって変えていくかに興味があったこともあるかもし
れません。

ところが、竹中平蔵先生の開発経済学の授業を受けて、発展途上国にも興味を
持つようになりました。そして大学3年生のときに途上国の開発コンサルタント
の会社で学生でありながらほとんどフルタイムに近い形で働いたりしていたの
ですが、その時の経験が後からとても役に立ちました。そんな時に米州開発銀
行のトレーニー募集の話を聞いて、選抜試験に合格することができたのです。
ところが夢の世界であった、開発経済の世界のトップの組織の仕事の世界を見
てあまりの現場とのギャップに驚いたのです。

次回は、山口さんが、米州開発銀行で働いてみて驚いたことは一体何だったのか
についてお伝えします。 次回をお楽しみに！

今回は、内藤忍がインタビューしました。

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< 3 > 「山口 揚平のM&Aコンサルタントが語る！ホントの株の話」第 25 回
『地味銘柄』
前回は、灯台もと暗し！～有価証券報告書で、実はここまでわかる～
>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/2007/11/hontonokabu1102.html
バックナンバー一覧>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/hontonokabu/
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シェアーズの山口です。

すっかり秋らしくなりましたね。風邪などひいてませんか？
市場はといえば、大荒れのようですね・・・・。
こんな時こそ、じっくりと腰をすえ、投資先銘柄を探したいものです。

さて、本日のテーマは、「地味銘柄」です。

一般的に言って、個人投資家に人気な銘柄には、次のような銘柄です。

・華やかで最先端の事業内容
・社長がカリスマで、メディアの露出度が高い
・テレビ、雑誌でよく目にする

世の中からの注目度が高く、株価も実力より高く評価されがちです。
でも、このような銘柄の株価は乱高下することが多く、
とてもリスクの高い投資先になりがちです。

今回、皆さんに紹介したいのは、「地味」な会社です。
地味な会社は、実力があっても、世間から注目されることが少ないので、割安
に放置されることがよくあるのです。

さて、「地味」な会社とは一体どんな企業かというと・・・・・。

『社名が地味』『事業内容が地味』『人が地味』の三拍子そろった企業は、有
望な投資先となりえます。このような企業で、安定してキャッシュを稼ぎだし
ていれば、期待大です。

では、具体的に見ていきましょう。

『社名が地味』

社名が地味とは、印象に残りにくい名前を持つ企業のことです。

伝説の投資家、ピーター・リンチは、会社の名前と事業内容が一致している会
社が大好きだそうです。彼は「退屈な企業」に好んで投資するようですが、
「会社の名前と事業内容が一致している会社ほど“退屈”な企業」なのだそう
です。

「完璧な株は完璧な会社の株であり、完璧な会社は完璧に単純な事業をやって
いて、完璧に単純な事業は完璧に退屈な名前を持つべきである。退屈なほどよ
いのだ。」
（by ピーター・リンチ）

例えば「ザ・パック（3950）」という企業があります。
主に、ペーパーバッグやフィルム加工されたパッケージなどの製造販売を行っ
ています。
会社の名前、そのまんまの事業内容です（笑）。

でもこの企業、成長力こそありませんが、安定的にキャッシュを稼ぎ出してお
り、良い企業といえないでしょうか。

『事業内容が地味』

事業内容が地味とは、縁の下の力持ち的な事業を行っている企業のことです。

たとえば、セントラルサービスシステム（2304）という企業があります。
この会社は皿洗いを専門に行っている企業です。ホテルなどにサービス提供し
ています。費用対効果が高く、好評のようです。

このような企業は、表に出てくることがほとんど無く、認知度が低くなります。
そのため、投資家の目に止まりにくく、割安に放置されることが多いようです。

『人が地味』

人が地味とは、社長やが目立たない企業のことです。

元スタンフォード大学・経営大学院教授のジェームズ・C・コリンズは、著書「ビ
ジョナリーカンパニー２」の中で、優秀な経営者を次のように表現しています。

「個人としての謙虚さと、職業人としての意思の強さという矛盾した性格の組
み合わせによって、偉大さを持続できる企業を作り上げる」経営者。

ジェームズ・C・コリンズは、このようなコツコツタイプの経営者が、社員の支
えとなり、長期的に企業価値を高めていくのだと述べています。

多くの人が勘違いしているようですが、優秀な企業にカリスマ経営者は必要で
はないのです。

著者は、膨大な調査を行い、その結果、飛躍を達成した企業は、すべてこのタ
イプの経営者に率いられていたという結論にしました。

企業にとって社長の存在は偉大です。社長の舵取りによって、企業の将来が左
右されます。社長とは、企業の将来像を写しだす、重要な先行指標となのです。

検索エンジンで社長の名前を検索し、インタビュー記事等を読んでみてくださ
い。そうすることで、社長について詳しく知ることができます。

さて、いかがでしたでしょうか。優秀でありながら地味である企業は、多くの
投資家に見過ごされがちです。このような企業を見つけ、こっそりと投資して
おくことで、高いリターンをえることができるでしょう。

是非、皆さんも優秀で地味な企業を探してみてください。

PS
「ピーターリンチの株で勝つ」は、初級投資家にお勧めです。
http://tinyurl.com/2xp8uo

PS　２
「ビジョナリーカンパニー2」は、是非お読みください。

http://tinyurl.com/qxber
（長期投資をなさりたい方には必読の書と言えます。）

戦略的な読解法の詳細についてはこちら
【有報の戦略的読解法セミナーDVD】
→　http://dp00003180.shop-pro.jp/?pid=2659862

山口揚平： ブルーマーリンパートナーズ代表取締役。
早稲田大学政治経済学部卒。多数の大型買収案件に参画するなかで外資系
ファンドの投資手法や財務の本質を学ぶ。現在は、経営コンサルティング、
講演・執筆などニッポンの個人投資家啓蒙、活動に従事。夢は「小・中学生
のための株式投資入門講座」開催。 ホームページは、
>> http://www.shares.ne.jp/shares/

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< 4 >　週刊「お金クイズ」不動産投資－初級編－
前回は、株式投資－初級編－でした>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/2007/11/quiz21.html
バックナンバー一覧>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/quiz01/
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Q1　REITが世界で最初に上場した国はどこでしょうか？

1．米国
2．オーストラリア
3．イギリス
4．香港

Q2　日本版REITが初めて上場されたのはいつでしょうか？

1．1873年
2．1987年
3．2001年

Q3 J-REITの特徴として正しくないものは次のうちどれでしょうか？

1. 実物の不動産への直接投資と比べて小額で投資が可能
2. 投資物件の選定及びテナントやビルの管理をプロに委託できる！
3. 実物の不動産と比較して、換金性・流動性が低い
4. 配当利回りが高め

答えを知りたい方はこちらから

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< 5 > 編集後記
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＜マネックス・ユニバーシティ＞メールは、11月17日で1周年を迎えることがで
きました。
当初は隔週発行でしたので、今号でようやく38号なのですが、いつもお読み
いただきありがとうございます。
メールマガジンへのご要望などございましたら、muask@monex.co.jpま
でお寄せください。
また、過去分のバックナンバー（全文）はこちらからお読みいただけます。
読み逃してしまった！分がある方は是非一度ご覧ください。
>> http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/all/

さて、先週末、オフィスでフロアの移動がありました。少し、身辺整理が出来
るかなとも思いましたが、結局、移動先に全て持って行き、移動後に取捨選択
という形で、未だ、ダンボールをゼロには出来ていません。
さすがにこのまま年末を迎えたくはないので、12月中旬までにはなんとかした
いな。と思っています。（今月中ではない。とうところが弱気なのですが。）

さて、私の中で今年中になんとか、もう一つ整理したいと思っているのが銀行
口座です。以前は用途別に銀行口座を分けていたりしたのですが、細かく分け
すぎており、そして使っていない口座もあるので、その辺り整理して、管理を
もっとしやすくしたいなと思っています。
（普段、面倒くさいなーと思って、なかなか手をつけられないことをやらねば
ならないなと思っている今日この頃です。）

ハル　

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